JOULUKUU JA VUOSI 2025

Paistaa se aurinko risukasaankin!

Enpä miesmuistiin muista marras-joulukuussa sään olleen näin pimeää, sateista ja tuulista. Lunta ei ollut valaisemassa maisemaa kuin yhtenä päivänä joulukuussa ja sekin kesti vain hetken. Olinkin jo alkuvuodesta päättänyt, että vuosi vaihtuisi jo toistamiseen täällä tuliperäisellä La Gomeran "laavakivivuorisaarella" golfloman merkeissä. 

Maisemat eivät tälläkään kertaa ole petäneet enkä edelleen näihin näkymiin ole kyllästynyt. 

Ryhmämme saapui tänne Tapaninpäivän iltana ja neljä golfkierrosta on jo takana. Uusi vuosikin on vaihtunut vauhdikkaasti. Nyt kuitenkin vuoden 2026 ensimmäinen päivä täällä La Gomeralla on poikkeuksellisesti sateinen ja tuulinen sää, joten onpa nyt sopivaa aikaa kirjoittaa lyhyt kooste joulukuusta/koko vuodesta. Monta kuukautta onkin jäänyt väliin tässä blogin päivittämisessä, mutta en aio kaikkea tekemisiä tähän nyt raapustaa. Kokonaisuuden päätösluvut puhukoot puolestaan.

Miten on mennyt noin niin kuin omasta mielestä?

Lyhyesti kun vertaan, niin vuosi 2024 oli surkea ja heikko, kun taas vuosi 2025 oli erinomainen ja vahva 🙏.

Joulukuun heilunnasta ja verosäädöistä huolimatta salkkukokonaisuus vs. marraskuu päätyi plussalle nippanappa kolme prosenttia. Koko vuosi pi +37 % ja gi +40 %. Olen tyytyväinen.

Vuoden lopussa suoria osakeomistuksia/yhtiöitä salkussa on 46 kpl (vs. vuoden alussa 40). Suomalaisia yhtiöitä 23 ja ulkomaisia saman verran. Kotimaan paino kuitenkin vielä reilusti suurempi kuin ulkomaisten yhtiöiden, eli 63 % (vs. 2024 lopussa 60 %). Ulkomaisten (sis. 3 rahastoa) paino nyt 37 %, josta USA paino 12 % (vs. 16 %). Painotus on hiukan siirtynyt jenkeistä Eurooppaan ja Aasiaan.

Suomen paino noussut osin syystä, että TOP 10:n kotimaiset yhtiöt ovat kehittyneet hienosti: Wärtsilä +78 %, Metso +67 %, Neste +60 % ja Orion +49 %, Fortum 35 % ja Sampo 31 %. TOP 10:n ulkomaiset yhtiöt ASML +35,8 %, TSMC 34,2 % (€:ssa) ja Microsoft +0,5 % (€:ssa) ovat, pl. Microsoft, myös kehittyneet hyvin.

Onnistumisen taustalla, paitsi Suomi yhtiöiden kauan kaivattu menestys, lienee ollut myös se, että huhtikuun "Liberation Dayn" jälkimainingeissa en myynyt paniikissa laskuun, vaan hyödynsin dipit ostamalla lisää jopa joitain dollarimääräisiä yhtiöitä kuten Amazon, AMD, TWSC ja Microsoft. Dollarikin oli tuolloin vuoden alusta heikentynyt n. 12 %, mikä teki ostoajankohdasta entistä houkuttelevamman, tosin enhän voinut tietää josko sen kurssi vs. euro olisi jatkanut laskuaan. Muita onnistuneita huhtikuun dipin lisäyksiä olivat Europasta ASML, Barry Callebaut ja Suomesta Sampo, Metso ja Nordea. Keskityin isoihin, hyviin yhtiöihin, joiden fundamenteissa mielestäni ollut tapahtunut mitään suurta huomionarvoista muutosta, joten äkillinen LD:n aiheuttama kurssilasku tuntui perusteettomalta.

Eivät toki kaikki ostot ja myynnit hyvin ole menneet. Uusina yhtiöinä Suomesta poimin salkkuihin Huhtamäen, eQ:n ja Elisan, jotka kaikki ovat mörnineet pitkään. Niinpä IMO ainakin osin niidenkin perusteettomat kurssilaskut avasivat oston paikkoja. Ostaessa osaketta oma tähtäin on yleensä aina vähintään 6-12 kk:n päässä. Kaikkien kolmen ostot olivat nyt vuoden lopussa nippanappa plussalla, joten aika näyttää, ei nyt vielä syytä kiljua riemusta. Jos ei muuta, niin osinkotuottoa näistä lienee luvassa jatkossakin. 

Salkkukokonaisuuden osinkotuotot kasvoivat vain hiukan vajaa 4.000 € vs. 2024 ja kokonaisuuden osinkotuotto ylsi vain 2,3 prosenttiin, eli onhan tuota keskimääräistä osinkotuottoa varaa parantaa.

Wärtsilää olen vähentänyt ja jälkiviisaana voisin todeta, että ei olisi pitänyt, mutta kun paino portfoliossa kasvoi ja kasvoi, niin mietin, että voittoja voi kotiuttaakin ja hajauttaa rahat toisiin sijoituskohteisiin (kts. edellä). Myös kodin remppaan ja läheisten auttamiseen sekä mukaviin yhteisiin hetkiin perheen ja ystävien kera sijoitin, kuin myös omaan hyvinvointiin. Olen siis yrittänyt pitää kiinni itselle tehdystä lupauksesta opetella vähän tuhlaamista. Myönnän, että kivaltahan se on tuntunut!

Mitä on tullut tehtyä kuluneen vuoden aikana

Taaleria katsoin vuoden päivät, kunnes lopulta karsin noin puolet pois ja valitsin tilalle toisen varainhoitoon keskittyvän yhtiön. Nyt sitten odottelen, mitä Jouko Pölönen saa eQ:ssa aikaan. Capmania myös lisäillyt Taalerista saaduilla rahoilla vähän kerrassaan uskoen sen osingonmaksukyvyn hetkellisen droppauksen jälkeen taas jatkuvan hyvällä tasolla. Vielä jos nuo kiinteistörahastot jossain vaiheessa taas liikahtavat positiiviseen suuntaan, on sekä eQ:ssa, että Capmanissa enemmän upsidia kuin downsidia, kuten hevostalleilla asia ilmaistaisiin.

Muutoin en mitään kovin radikaaleja siirtoja tehnyt paitsi sen, että perustin salkkulimiitti/AOT:n ja OST:n rinnalle uuden AOT siirtämällä SL/AOT:ltä sinne osakkeita liki 600k € arvosta. Näin kehitin toiselle tilille tilanteen, jossa pääsin FIFO-periaatteen mukaisesti joihinkin tappiollisiin eriin käsiksi. Tämän moovin jälkeen vähensin joitain UPM:n ja Nesteen kalliilla ostettuja eriä. Toki molempia ostin vuoden aikana myös huomattavasti edullisempaan hintaan osin takaisin. UPM kuitenkin tippui myyntien ansiosta TOP 10:stä.

Ulkomaisista yhtiöistä vuoden aikana isommin panostin ASML (#3.) ja TSMC (#8.) yhtiöihin niin, että jälkimmäinen nousi myös TOP 10 listalle. Isoimmat ai teknoyhtiöiden omistukset olen näin ollen hajauttanut Eurooppaan, Taiwaniin ja Amerikkaan, eli kymmenen kärjessä listaan mahtuu myös Microsoft (#6.) jenkeistä.

Joskus vaan osuu nappiin, kun ei ole mitään pakkoa kauheasti yrittää jotain, vaan antaa jollain tasolla ajan hoitaa pääosaa sijoituksistaan. Liki 80 % sijoituksista on ollut samoissa yhtiöissä useamman vuoden. Pitkän aikavälin tuotot, sijoitukset hyviin yhtiöihin ja niiden kehitys ovat siis ratkaisseet ainakin omalla kohdallani hyvään lopputulokseen pääsemisen.

Tämän vuoden opetus on ollut: notkahduksia tulee ja menee, kaikkeen ei tarvitse reagoida, mutta rohkeutta tarttua tilaisuuksiin on hyvä omata. Jos ei aina ehdi mukaan, niin ei sekään haittaa, sillä melkoisella varmuudella tulee uusia tilaisuuksia.

Syksyn kiireet

Syksy meni aikamoisessa vilskeessä, kun kesän lopun vesivahingon jälkiä piti korjata/korjauttaa ja vakuutusyhtiönkin kanssa käydä vääntöä mitä korvataan ja mitä ei. Lopputulema oli hyvä, vettynyt seinä korjattiin, tosin se osin omaan laskuun. Vanha, vesivauriosta kärsinyt ja jo muutoinkin kulunut parketti sen sijaan hiottiin ja lakattiin kokonaan vakuutusyhtiön laskuun. Hyvä siitä tuli! 

Seinät piti riisua tauluista ja huonekalut siirtää muuttofirman toimesta osin ulkopuoliseen varastoon ja muualle huoneistoon. Olohuoneen ja keittiön väliin rakennettiin muoviseinät, keittiöön sekä portaikkoon vetoketujuovet. Sitten kun toinen puoli yläkertaa oli tyhjätty niin "paljastuneet" seinät olivatkin kohtuu heikossa hapessa, joten oli nekin hyvä tässä yhteydessä maalauttaa mikä toki meni omaan laskuun. Remonteilla on tapana laajentua, heh. Olihan siinä koordinoimista, kuka tulee ja milloin tekemään ja mitä. Kun rumba oli saatu käyntiin ja hommat sujuivat, niin päätinkin loppu viimein poistua lakan katkuisesta huushollista Cannesiin lepuuttamaan hermojani ja odottamaan lattian kuivumista ja kovettumista.

Cannesissa kujeskelin turuilla ja toreilla, pistäydyin markkinoilla ja pistäydyin taidenäyttelyyn, kävin ystävien kanssa syömässä, pysähdyin katukahviloihin, shoppailinkin, eli nautin täysillä remonttivapaista päivistä! 

Palattuani muuttomiehet kantoivat isot kalusteet paikoileen, kokosivat joitain purettuja kalusteita, mutta suuren osan tavaroista ja osan tauluistakn sain pikkuhiljaa ystävien avulla paikoilleen. Vielä on tekemistä mm. valaistuksen kanssa, mutta koti on jo hyvinkin asuttavassa kunnosssa.

Perinteitä ja juhlaakin

Mitään bileitä ei vielä kotona ole pidetty, joten kalastuskuntakin kokoontui jälleen perinteiseen Kalastajien pikkujouluiltaan 18.11. Hki Pörssiklubille. Tällä kertaa vieraanamme oli Suomen Osakesäästäjien toimitusjohtaja Karri Salmi, joka piti oivan katsauksen kuluneeseen pörssivuoteen ja vähän valotti omia arvioita myös tulevasta. Hänellä oli suomalaisista yhtiöistä edelleen positiiviset näkemykset ja hän ennustikin Suomi-indeksin peittoavan jenkki-indeksin myös vuonna 2026. Noh, vuoden kuluttua ollaan taas tässäkin asiassa viisaampia. 

Tilaisuudessa juhlimme myös kalastaja kollega Mikon 60 v. syntymäpäivää haastattelun muodossa ja hänen onneksi skoolasimme myös ylimääräisen samppanjakierroksen kera. Itselleni oli mielenkiintoista ja hauskaakin penkoa vähän hyvin tunnetun Laakkosen sijoittajasuvun menneisyyttä ja miten Mikon oma liikemies- ja sijoittajaura on sieltä ponnistanut hienoon menestykseen. Muutoin vaatimaton ja itsestään numeroa tekemätön "tallipoika" avautui hevosharrastuksestaan, keräilyautoistaan ja hauskuutti meitä kertomalla joistain taulukappojensa kiemuroista ja miten pankista sai ennen muinoin nostaa suuriakin summia käteistä pieninä seteleinä. Haastattelua höystin ppt. esityksellä, johon hauskoista lapsuuden ja nuoruuden kuvista erityis kiitos Katariinalle! Kaiken kaikkiaan uskallan sanoa, että tästä kokonaisuudesta tuli hyvä mieli niin Mikolle, kuin haastattelijalle ja jälkeenpäin sain palautetta, että myös yleisö piti haastattelun annista ja tyylistä. Haastattelun esitys toimitettiin myös jälkipolvelle katsottavaksi.

Mitä odottaa alkaneelta vuodelta?

Sijoittamisen suhteen suunnitelmissa on edelleen olla hiukan odottavalla kannalla ainakin mitä tulee Amerikan painon lisäykseen. Monta epävarmuustekijää on edelleen olemassa. Mihin suuntaan viedään korkopolitiikkaa, pysyykö inflaatio aisoissa ja buustataanko dollarin kurssia alentamalla amerikkalaisten yhtiöiden kilpailukykyä. Trumpin arvaamattomuus kaikessa lisää jännitettä, joten kuten sanottu lisäysten suhteen olen odottavalla kannalla, mutta in any case pidän nykyiset jenkki positiot salkussa.

Megatrendeistä vahvin on mitä todennäköisimmin edelleen tekoäly ja AI-infrastruktuuri, jonka koko kasvupotentiaalia ei vielä ole nähty. Edessä on hyvinkin monta vuotta, jolloin alan yhtiöt takovat rautaa ja rahaa. Kukin voi miettiä voittajaa ja ehkä myös sitä miten Kiina jatkossa vastaa amerikkalaiseen ai-ylivaltaaan. Pieni ripaus Kiinan "voimasta" nähtiin jo Deepseek ilmiön myötä. Itse en usko, että Kiinassa istutaan tämän asian suhteen vain peukaloita pyörittämässä.

Tuon lisäksi mietin nykyisen eliniän odotteen kasvun myötä, että pitkäikäisyyteen liittyen terveemmän elämän tavoittelu ja sen oheen liittyvä terveysteknologia on yksi tämän ajan megatrendeistä. Uskoisin, että bioteknologian ja terveysalan innovaatiot, kuten geneettinen analyysi, diagnosoinnin kehitys ai menetelmin, ennakoiva terveydenhoito ja digiterveys tarjoavat hyviä sijoitusmahdollisuuksia. Ala ja siinä pelaavien yhtiöiden seulonta on tosin varmasti haastavaa. Kuka löytää voittajat. 

Omassa salkussa tähän liittyen vasta pieni ripaus kotimaista startup tyylistä Aiforiaa, jolla on vielä kasvukipuja, mutta kuitenkn jo slomittuja asiakkuuksia sairaalaketjujen kanssa mm. Ranskassa ja Italiassa ja toki Suomessa on yhteistyö käynnissä Siemens Healthineers Finlandin kanssa. Viimeisten tietojen mukaan lupaavalta näyttäisi nyt myös Yhdysvalloissa. Näiden potenttiaalin todentumista nyt jännitetään. Yhtiöllä on ankkurisijoittajia, joiden tuella uudella annilla on vielä loppuvuodesta 2025 turvattu rahoitusta eteenpäin kohti uusia markkinoita. Riskisijoitus tämä vielä tässä vaiheessa on, joten kirjoittamaani ei pidä lukea suositukseksi. Oma sijoitukseni on vielä tappiolla.

Kolmas merkityksellinen megatrendi IMO on energian tarpeen lisääntyminen ja siinä puhtaan energian käytön korostuminen. Tähän liittyen olikin ilo saada osallistua Wärtsilan jo perinteeksi muodostuneelle joululounaalle tänäkin vuonna. Lämmin kiitos Hanna-Marialle kutsusta! 

Lounaspöydässä kysymykseen 'miten kertoa helposti ymmärrettävästi 7-vuotiaalle lapselle mikä Wärtsilä on yhtiönä ja mitä se tekee?', Wärtsilän talous- ja rahoitusjohtaja Arjen Berends tiivisti yhtiön kuvauksen hienosti ytimekkääseen lauseeseen: Wärtsilä tarjoaa paremman ja puhtaamman tulevaisuuden. Tähän uskon minäkin ja niinpä jo vuodesta 2002 alkaen salkussa ollut Wärre pysyy siellä jatkossakin ja on nyt alkaneella vuodella jo kolmatta vuotta salkun #1.

Muitakin energiayhtiöitä on salkun TOP 10:ssä, eli Fortum ja Neste, joista jälkimmäiseen toki edelleen liittyy poliittista riskiä sekoitussuhde vaatimuksiin liittyen. Em. lisäksi myös Siemens Energy löytyy salkusta. Sen hinta on jo kohonnut kohtuullisen korkeaksi (2025 YTD +140 % ). Jatkuuko nousu, vaikea tietää?! 

Mitä yhtiöitä em. megatrendeihin sitten voi yhdistää ja etsiä, sinä sitä on pohdittavaa alkavalle vuodelle! Koetan itse miettiä asiaa käytännönläheisesti, eli mitä ns. hakkuja ja kirveitä tarvitaan, jotta tietoliikenne/ai ja data ja sähkö kulkee teollisuuteen, datakeskuksiin, sairaaloihin, maiden ja jopa mantereiden välillä ja mihin kaikkeen infraan niitä ikinä täytyykin kuljettaa ja miten? Tiedätkö ratkaisun tarjoavan yhtiön/yhtiöitä? Tässä alkuvuoden pähkinä purtavaksi. 

Summa summarum

Kokonaisuuden kehityksen huomioiden aurinko paisto kuin paistoikin loppuvuoteen asti risukasaan, koska portfolion gi tuotto kasvoi  ollen vuoden lopussa +40 % . Pieni alkuvuodesta saatu perintö ja firman nimissä olleen asunnon tuotot on tuosta vähennetty. Paljolti (lue suuresti) hyvään kehitykseen siis vaikutti isojen suomalaisten kansainvälisten yhtiöiden hieno menestys ja niiden kohtuullisen suuri paino portfoliossa.

Alkava vuosi on monella tapaa haastava, enkä usko vastaaviin lukemiin päästävän 2026. Miksikö näin, no eikös sitä sanota, että pessimisti ei pety. Jotenkin tuntuu aivan kohtuulliselta, että näin hyvin ei voi toista vuotta perkäkkäin jatkua, vaan väliin vedetään henkeä. Perinteisesti jonkinasteinen korjausliike tulee joka vuosi, mutta milloin, keväälläkö kuten tavallista, en tiedä. Yritän kuitenkin olla valppaana ja hyödyntää mahdollisia kurssidroppeja. 

Joku voisi nyt laulaa mulle, että älä tuu droppaan mun tunnelmaa! 

... no en siis tuu, vaan toivotan tässä kaikille oikein hyvää uutta vuotta ja myös erinomaisen menestyksellistä sijoitusvuotta 2026!

PS. lisäilen tänne loppuun osto-/myynti tietoja kunhan ennätän. Tekstiäkin saatan vielä korjailla kun hätäisesti tätä täällä lomalla kirjoitan.